İyi bir korku filminde kullanılan öğelere benzer bir şekilde, deflasyon korkusu da işin farkında olmayanları -bu canavarın yaklaşırken çıkardığı ayak seslerini fark edemeyenleri- sürpriz ederek yakalayacaktır...
Bana göre, Euro Bölgesi'ndeki deflasyon olayı biraz abartılmaktadır; bu korku geçmişte de yaşanmıştı. Deflayson, enflasyonun aynadaki yansıması gibidir ve kısaca fiyatların (yükselmekten ziyade) düşmekte olduğu anlamına gelmektedir. Ekonomik evreler içerisinde gözlenebilecek deflasyon uzun vadeli olması durumunda kötü bir durum olarak değerlendirilmektedir çünkü fiyatların düşme trendi mallara veya hizmetlere olan talebi azaltmaktadır. Neticede fiyatların gelecekte daha da ucuz hale geleceğini bilen tüketiciler yapacakları harcamaları geciktirmektedir. Japonya ekonomisindeki durgunluğun sorumlusu olarak gösterilen deflasyon potansiyel bir korku kaynağıdır. Her şeye rağmen, Batılı bir tüketiciler "hemen elde etmek" fikrine sahiptirler ve almak istedikleri o şeyi satın almak için son kuruşuna kadar biriktirme düşüncesi tamamen çıldırtıcıdır. Bu sebepten ötürü, Batılı ekonomilerdeki deflasyonun tüketimi artırması daha olası görünmektedir zira insanların ucuzlayan ürünlere akın etmesine yol açacaktır (sonuçta fiyatların düşüşü ufak kademelerde gerçekleşmektedir).
Yine de, Euro Bölge deflasyonun silueti köşeden belirmiştir ve yavaş adımlarla yaklaşmaktadır. Blok içerisinde fiyatlar sene başından Eylül ayına kadar geçen zaman içerisinde %0.1 düşüş sergilemiştir ve bunun temelinde, en başta, petrol fiyatlarındaki süregelen zayıflık yatmaktadır. Aslına bakarsanız enerji ve gıda fiyatlarından arındırılmış çekirdek enflasyon sene başından günümüze %0.9 oranında artmıştır - Ağustos seviyesine göre bir değişiklik gözlenmemiştir. Avrupa Merkez Bankası enflasyonunun 2015 yılında %0.1 seviyesinde geleceğini tahmin etmektedir. Bu rakam merkez bankasının ilk tahmini olan %2 seviyesinden bir hayli geridedir. Öte yandan banka, enflasyonun 2016 yılında %1.5 ve 2017 yılında %1.7 seviyesine tırmanacağı beklentisini taşımaktadır.
Avrupa Merkez Bankası şu anda (her ay 60 milyar Euro tutarında) varlık alımları programı sürdürmektedir. Bu niceliksel gevşeme (QE) programının amacı Euro Bölgesi'nde likiditenin artırılmasıdır (paranın bu sayede iş dünyasına ulaşacağı ümit edilmektedir). Aynı zamanda, artan para arzının enflasyonu körüklemesi de beklenmektedir. Bu açıdan bakacak olursanız, niceliksel gevşeme programı ile faizlerin düşürülmesi aynı kapıya çıkmaktadır.