Euro'nun Yunanistan'ın yegane para birimi olmaya devam etmesi ile şimdilik azalan endişeler dikkatlerin Avrupa'dan Atlantik okyanusunun öbür yakasına, faizleri bu yıl sonlarına doğru artırıp artırmayacağı merak edilen, Amerika Merkez Bankası'na çevrilmesine yol açmıştır.
ABD ekonomisi son aylar içerisinde ciddi bir oranda ilerleme kaydetmiştir, tabi Amerikan doları da buna paralel olarak güçlenmiştir. Fed Başkanı Janet Yellen, yılın büyük bir bölümünü faiz artırımı yapılacağı yönünde ipuçları vererek geçirmiş fakat Avrupa Merkez Bankası'nın Yunanistan'ı iflastan korumaya çabaladığı dönemde bu söylemlerini ertelemiştir. Atina artık Euro Bölgesi'nin teklifini kabul ettiğine göre, bundan sonra yatırımcıları ilgilendirecek en önemli konu Amerika Merkez Bankası'nın tutumu olacaktır.
Tahviller Güvenli Liman
ABD hazine tahvilleri güvenli liman arayışındaki yatırımcıların 2015 yılındaki durağı olmuştur. Fakat Yunanistan'ın bloktan ayrılma tehdidinin ortadan kalkması ve ABD ekonomisindeki coşkunluk artık bazı kesimlerin bu yatırım aracının gerekliliğine olan inancını törpülemektedir. 30 yıllık tahvillerin Temmuz içerisinde yaşadığı %1.8 oranında gerileme, Mart ayından bu yana gözlenen kesintisiz düşüşü %12 seviyesine taşımıştır. Tahvil piyasası geneline bakıldığında ise, aynı dönem içinde, %2.2 alçalma görülmektedir.
Amerikalıların güvenli olarak nitelendirilen bu yatırım araçlarına yönelme isteği Pazartesi günü Yunanistan Başbakanı Alexis Tsipras'ın Avrupalı kreditörlerin ülkesi için sunduğu kurtarma planını kabul etmesi sonrasında yeni bir erozyona daha uğramıştır. Tabi ki tahmin edilebileceği üzere, Tsipras hükümetinin planın gerektirdikleri yerine getirememesi yatırımcıların rotalarını bu enstrümanlara çevirmelerine yol açacaktır.
Uzun dönem tahvil getirisi Pazartesi günü %3.25 seviyesine ilerlemiştir; bu rakam, Eylül ayında ulaşılan seviyeye bir baz puan mesafededir. 10 yıllık kağıtların getirisi üç baz puan düşüş sonrasında %2.43 seviyesine gerilemiştir. 30 yıllık tahviller ile 2 yıllıklar arasındaki açıklık, 10 Temmuz tarihinde 257 baz puana ulaşmıştır (şu anda 254 baz puan).
Fed Başkanı Janet Yellen, bu hafta Çarşamba ve Perşembe günü parlamenterlere açıklamalarda bulunacaktır. Amerika ekonomisinin büyümesi işsizlik oranını son yedi yılın diplerine, %5.3 seviyesine, çekmiştir ki bu durum merkez bankasını 2008 yılından bu yana ilk kez faizleri artırmaya hazırlayabilir.
Her şeye rağmen, oranların ne zaman yükseltilmeye başlayacağı konusu halen muallaktadır. Yellen'in geçen hafta artırıma dair "bu yılın ilerleyen dönemi uygun" ifadesini kullanmasına rağmen, ilk adımın atılması 2016 yılı başlarını (veya daha ileri bir zaman) bulabilir.
Şu ana kadar yatırımcılar Yunanistan meselesinden kaynaklanan toz duman yatışana dek sabırlı davranmıştır. Piyasa katılımcıları, merkez bankasının ilk adımı atmayı gerektirecek bir düzeye gelinebilmesi için en azından bir altı ay (belki biraz daha fazla) beklenmesi gerektiğini tahmin etmektedir. Bekleyip göreceğiz.