Varlık alımlarının Törpülenmesi sürecinin sona ermesinden bu yana, Amerika Merkez Bankası'nın faiz oranlarını ne zaman sıfıra yakın seviyelerde tutmaktan vazgeçeceği sorusunun yanıtı aranmaktadır. Oranları normale döndürecek bu uzun yolculuk halen başlamamıştır.
Amerika Merkez Bankası'nı geçen ay faizleri yükseltmekten alıkoyan neden istihdam yaratım seviyesinin düşüş akımına geçmesidir (istihdamın genel anlamda değişmemiş olmasına rağmen). Buna ek olarak, Amerika ve dünya genelindeki piyasaların Çin'in hız kesen büyümesinden duyduğu endişeler de önemli rol oynamıştır. ABD'nin faiz artırımın hiç şüphesiz ki diğer ekonomiler üzerinde etkiler meydana getirecektir fakat neticede Fed'in görevi ülkede fiyat istikrarını temin etmektir bu yüzden bu faktör ancak ikinci planda kalacaktır.
Faizlerin bu ay artırılmasının önüne geçecek iki faktör mevcuttur. Birincisi, perakende satışların beklentilerin aşağısında (%0.1, yani tahminlerin yarısı) kalan bir hızda artmasıdır. Zayıf istihdam artışının da tüketicileri harcamalarında biraz daha temkinli davranmaya ittiği spekülasyonları da vardır fakat bu olasılık pek de akla yatkın gelmemektedir çünkü insan doğası göstermektedir ki bireyler kendilerini bir şekilde iş kayıplarından etkilenmeyeceklerini düşünme eğilimindedir. Otomobil satışları biraz artışın keyfini yaşasa da, inşaat malzemeleri ve yakıtın verilerden hariç tutulması ile elde edilen "çekirdek" değer %0.1 düşüş sergilemiştir. İkinci olarak, Fed'in kendi hazırladığı bir rapor güçlü Amerikan dolarının imalat üretiminin yerinde saymasına neden olduğunu (doların değer kazanması her şeyin aynı para biriminden fiyatlandırıldığı iç piyasada bir anlam ifade etmese de, dış piyasalar yapılan ihracat zorlaşmaktadır) ve büyümeyi olumsuz etkilediğini söylemektedir. Faiz oranlarının artması ile birlikte Amerikan dolarının değer kazanmaya başlayacağı tahmin edilmektedir çünkü elde edilecek faiz geliri (göz ardı edilebilir!) artacaktır ve doğal olarak para birimini daha da cazip hale getirecektir.
Fed'in faiz oranlarını normale çevirmek konusunda ihtiyatlı bir tavır sergilemesi olasıdır. Kısacası ekonomi açısından önemli olan enflasyon (şu an için arzulanan %2 seviyesinin gerisinde seyretmektedir) ve istidam piyasayı cansızlığını koruduğu sürece oranlar sabit kalacaktır. Faizlerin yükseltilmesi (teoride) enflasyonu dizginleyecek ve Amerikan dolarını forex piyasasında şahlandıracaktır - bu adımı şimdi atmak yerinde olur mu?