Euro Bölgesi halen zayıf bir büyüme, düşük enflasyon ve yüksek işsizlik oranı sergilemektedir. Bu sorunlardan oluşan bir ekonomik kokteyl, yatırımcıların Avrupa Merkez Bankası'nın bölgedeki ekonomik aktiviteyi desteklemek adına ciddi adımlar atacağına inanmalarına yol açmıştı. Faiz kesintisinin mümkün olabileceği yaygınca konuşulmaktaydı (fakat oranlar zaten sıfır seviyelerinde) ve niceliksel gevşemenin daha da artacağı spekülasyonları yapılmaktaydı. Piyasadaki yaygın görüş niceliksel gevşemenin diğer varlık gruplarını kapsayacak şekilde genişletileceği ve alımların miktar olarak da artırılabileceği yönündeydi - bu beklentiler boşa çıkmıştır.
Avrupa Merkez Bankası Başkanı Mario Draghi, depozito oranlarının (finansal enstitülerin paralarını merkez bankasının kasasında bırakmaları durumunda ödediği para) daha da geriye çekildiğini açıklamıştır. Daha önce -%0.2 seviyesinde bulunan gecelik depozito oranı artık -%0.3 seviyesindedir; kısacası bankaların paralarını merkez bankasında bırakmaları artık daha da masraflı hale gelmiştir. Bu uygulamanın amacı ticari bankaların iş çevrelerine ve bireylere borç para vermesini daha da cazip hale getirmektir. Avrupa Merkez Bankası'nın oranları daha da negatif bölgeye kaydırması bu amaca hizmet etmektedir. Niceliksel gevşeme cephesine gelince, merkez bankasının programın en erken 2017 yılının Mart ayında bitirilmesi yönünde karar aldığı görülmektedir. Yetkililer en başta programın 2016 yılının Eylül ayına kadar yürürlükte kalmasını planlıyorlardı; yani çok ciddi bir uzatma olmamıştır.
Kararların açıklanması ertesinde Avrupa hisseleri çok keskin bir düşüşle tepki vermişti. Bugün biraz toparlanma ibaresi gösterseler de (yazımı yazdığım esnada) kazançlar ufak düzeydedir. Forex piyasası çok daha sert bir reaksiyon vermiştir. Euro, diğer para birimleri karşısında çok ciddi değer artışı yaşamıştır (Japon yeni karşısındaki ilerleme bir ara %4 gibi bir seviyeye ulaşmıştı). Bu büyük hareketin sebebi yatırımcıların merkez bankasının çok daha gevşek bir politika izleyeceği beklentisini fiyatlandırmış olmalarıdır. Bu fiyatlandırmanın aşırı düzeye ulaşması dün gözlenen tepkinin şiddetini artırmıştır.